影帝贾跃亭：全剧终

2017-11-04 刘胜军 电商报

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编辑：电商君

来源：刘胜军微财经（ID：caijingknowledge），央视财经

人生如戏。贾跃亭一直在努力演戏，演技直逼奥斯卡。只不过戏曲总有终了时。“负责到底”也好，“下周回国”也罢，恐怕最终等待贾跃亭的只有“天网恢恢，疏而不漏”。

近日，《财经》援引知情人士称，多名发审委委员被调查，并已经被采取强制措施。这些人员中包括第一届创业板发审委委员谢忠平，其为亚太集团会计师事务所副主任会计、北京天圆会计师事务所副总经理孙小波、以及大华会计师事务所董事兼执行合伙人韩建旻。韩建旻虽未直接参与乐视网的首发申请，但在后者IPO期间提供了帮助。

据悉，涉嫌此案件的最终人数将超过 10 人。注意啦，这些人被调查主要是涉及乐视 IPO 造假。

乐事网于 2010 年 8 月登陆创业板，成为第一家登陆国内资本市场的视频网站，上市交易价格超过发行定价 60％，开盘价达到 49.44 元。虽然乐视网在国内网站流量排名远远落后于其他公司，但股价一路上涨成为创业板龙头股票。更神奇的是，在视频行业集体亏损的大环境下，乐视网竟然逆势盈利。

如今乐视 IPO 造假“旧账重提”，其实一点儿都不突然，甚至是迟到的动作。

一边推概念一边套现

是创业失败还是涉嫌欺诈？

上周末，中邮、嘉实、易方达三家基金公司，纷纷在自己网站上挂出公告，下调乐视网股价的估值至22元附近，着也就意味着停牌近三个月的乐视网，如果复牌将至少有三个跌停。今天更有华安基金认为将有4个跌停。

但实际上，现在真正应该关注的，其实是乐视的危机到底是创业失败还是涉嫌欺诈。我们梳理发现，其实这几年对于乐视的质疑声并不少，只是被大家忽略了。

根据2016年11月江苏扬州人民检察院的审理，乐视网2010年上市其实就存在争议，当时还是证监会发行监管部发行审核一处处长的李量，就利用职务上的便利，收受礼金为乐视网的上市提供了帮助。这是不是意味着乐视网本身就是带病上市？

2015年5月，雪球网上有文章质疑乐视网2014年年报，称财报注水严重，报表净利润3.6亿元，但根据他的测算却是亏损10亿，净资产为负。

2015年6月，华安基金分析师杨晓磊公开质疑乐视2014你年报，他认为公司在报表上的造假并不多，但据测算，乐视宣传超级电视卖了几百万台，但实际出货量只有宣称的一半、超级手机订单量也与草根调研数据出入极大，电视续约率远不如预期，内生业务基本亏损，高度依赖融资。

这些质疑如果属实，乐视网就涉嫌财务造假。

紧接着2015年6月底，曾经揭露蓝田股份造假的中央财经大学教授刘姝威，也质疑乐视涉嫌违规隐瞒公司盈亏信息，在年报中没有按规定披露主营业务利润的构成情况，没有说明营业利润来源。

与此同时，有媒体指出，贾跃亭于2015年6月和10月减持套现近57亿元资金，并承诺：“所得资金将全部借给公司作为营运资金使用”，并免收利息。

而结果却是贾跃亭只提供了乐视网无息借款20.71亿元，仅为承诺的1/3，也就是说，承诺并未兑现，但乐视网在2015年年报承诺事项中表示，“报告期内，承诺人遵守了所做的承诺”，按照这些报道，乐视网明显涉嫌虚假陈述。

应该说，乐视用一份份精美的PPT吸引了众多的投资者，乐视网的股价也是上涨了40多倍，包括贾跃亭在内的原始股东，从2012年开始不断减持套现，赚的盆满钵满，留下众多的机构和散户接盘，损失惨重。

乐视网由兴起到危机，到底是创业失败，还是涉嫌欺诈，可能只有在相关部门调查后才会有定论。

资本大佬华兴资本 CEO 包凡早已知晓了一切：

一个排名第 17 位的视频网站，却有业内第一的财务指标，变戏法啊。

这次，有关部门“收网”，更印证了贾跃亭的“狡黠”：他滞留美国不归，“筹资”只是一个“你懂的”借口，实在是因为害怕坐牢。

“本来无一物，何处惹尘埃？”纵使白马骑士孙宏斌携百亿资金拍马赶到，终归也是难以拯救“神话”。

乐视究竟融资了多少钱？

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1、乐视网7年融资高达300.77亿

从近日招行申请冻结乐视系资产到贾跃亭退出乐视网董事会，与乐视负债伴随而来的另一疑问是，乐视究竟融资了多少钱？

根据wind数据统计，自2010年上市七年时间里，乐视网累计融资超过300亿元。

2、乐视网7年直接融资92.89亿元

其中直接融资92.89亿元，占总融资额30.88%；间接融资207.88亿元，占总融资额69.12%。在直接融资中，乐视网首发IPO募集资金7.3亿元，上市后通过定向增发合计募集金额60.29亿，发债融资25.3亿。

值得注意的是，无论发债还是定增，2015年后的募集金额都扩张约4倍。以2016年8月定增为例，乐视网募资金额为48亿，远超2014年定增的12亿。

发债方面，乐视网2012年至2013年单次发债为2亿元，2015年的两次发债，金额上升至9.3亿和10亿。

3、乐视网7年间接融资207.88亿元

而在间接融资中，这种现象更为明显。自2010年起，乐视网五年借款现金逐年上升，分别为2.04亿、4.42亿、7.83亿、13.50亿、26.61亿。

2015年表现更为迅猛，与之前平均每年上涨1倍的增速相比，2015年取得借款现金90.47亿，相较2014年上涨约4倍。

乐视网累计新增短期借款21.38亿，累计新增长期借款49.93亿。如果按照筹资现金流入计算，乐视网累计取得借款收到的现金为207.88亿元

4、乐视网未解押股权占流通股的65.34%

乐视网还通过股权质押的方式获得资金。目前，乐视网股权质押的总量占流通股的比例为96.66%，其中65.34%的股权未解押。而乐视网最大的一笔股权质押发生在2015年下半年，贾跃亭将其持有的限售股4.67亿股、流通股4000万股，共计5.07亿股进行质押，借入近百亿资金，用于乐视生态业务的发展投入。

除此之外，涉及乐视网二级市场股权质押的机构，合计未解质押数量一共3.24亿股，包括11家券商，分别是海通证券、中信证券、东方证券等；1家信托，即平安信托，还有1家银行，民生银行总行营业部。

按最新公告，乐视股票将在7月18日起三个月内复牌，连续下跌已成定局，而这些股权质押也将遭遇爆仓的风险。

现在，这些投资人都窒息了。

有趣的是，即使到今天，依然还有不少人在痴痴地等待“贾跃亭下周回国”。两位诺奖得主席勒和阿可洛夫在《钓愚》一书中把此类现象描述为“欺骗的均衡”。

贾跃亭继续演戏的筹码就是他的汽车梦 Faraday Future。

今年 7 月，贾跃亭辞去了乐视网一切职务。孙宏斌希望贾跃亭和上市公司实行切割，但在贾跃亭看来，“跑路”的机会来了。他说要去美国 All in 自己的汽车梦。

今年 8 月，贾跃亭还在微博中公布了 FF 91 工厂视频，称“FF U factory, FF91 高端工厂紧锣密鼓进行时。未来，正在打开”。

之后的几个月，他也时不时在微博上秀着他的 FF 车进展，“吊观众胃口”。

“下周回国”的贾跃亭不可能回国，他的未来汽车只是梦。别说他无法筹集资金，就算筹集到了资金，哪个消费者敢买他的车？公司破产了谁来维修？事实上，贾跃亭已经在道德和信任上全面破产。

事到如今，我们有必要重温腾讯联合创始人曾李青的那段话：

请朋友圈里发表过对乐视对贾跃亭好感的朋友，自己主动拉黑本帝君，无需本帝君自己动手啦。对这么明显的庞氏骗局都不能看出来的，不配在投资圈混，也不适合创业，更不适合存在本帝君朋友圈里。所有买过乐视股票、参与乐视其他项目投资的投资机构的投资经理，你们在这个行业的生涯估计也险了，就像以前投资过臭名昭著的ITAT的人，全部在行业消失了，因为你不是智商有问题就是职业操守有问题。

这话听起来刺耳，但曾李青只不过说出了很多人不愿面对的真相。

不过，贾跃亭也不要暗自庆幸。2014 年受令完成事件影响，贾跃亭 2014 年 6 月出境避风，直到半年后才回国。当时给出的理由很类似：在美国筹备海外子公司、进行商务谈判、布局海外市场。

这次他不会再这么幸运：此前有关部门按兵不动，“非不能也，等待时机也”。如今十九大开完了，收网开始了。是主动回国还是成为“红通”？

别忘了：2016 年 11 月 10 日，在印度尼西亚巴厘岛召开的国际刑警组织第 85 届全体大会上，中国公安部副部长孟宏伟高票当选新一任主席，任期4年。

文自刘胜军微财经（ID：caijingknowledge），央视财经，转载请注明出处！

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